黃金的轉折點？
吉姆·里卡茲
2022年10月13日
 
●黃金的轉折點？...
●多元化的真正含義……
●黃金最重要的作用……
 
親愛的讀者，
 
黃金現在正在打折，但這些低價可能不會持續太久。
 
在經歷了兩個月的穩定下跌後，黃金從9月28日的每盎司1,624美元上漲至10月3日收盤時的1,701美元，漲幅為4.74%。
 
現在鼓掌甚至把香檳放在冰上還為時過早。黃金從3月份的高點下跌了近20%，正處於2013年以來最糟糕的年份之一。也許這是一個轉折點，也許不是。
 
另一方面，也不是恐慌的時候。價格真的可以從這裡起飛。走著瞧。
 
但今天，我想擺脫價格波動，看看黃金投資的另一個重要方面——數量。
 
具體來說，我將討論以佔可投資資產百分比表示的投資組合的正確黃金配置數量。
 
作為投資者，這非常重要。
 
您的投資組合真的多元化嗎？
“可投資資產”一詞的定義很狹隘。它不包括您的房屋淨值或企業淨值。
 
您不應該以頭頂的屋頂或謀生的方式承擔市場風險。除去您的家庭和企業後，您擁有的任何流動淨資產都構成了您的可投資資產。
 
從那裡開始，投資組合分配是實現多元化的問題，使您的投資組合對世界所有國家都保持穩健。“多元化”是另一個不太容易理解的術語。
 
我經常遇到投資者，他們90%的可投資資產都投資於股票（尤其是被動指數基金或行業ETF），並聲稱自己是多元化的。
 
他們會指出，指數基金和ETF可以由10個或更多主要行業的50-500支股票組成，如科技、礦業、零售、耐用消費品等。它們高度多樣化！
 
我告訴他們這樣並沒有多元化。他們可能在10個行業擁有50或500支股票，但它們屬於一個資產類別——股票。
 
當您不需要多元化時，股票可能會表現出與平均表現相融合的特殊表現。當你最需要多元化時，特殊行為會在一夜之間消失，所有股票（無論哪個行業）都會像石頭一樣同步下沉。
 
我將這種策略稱為虛假多元化——在你需要的時候它並不存在。
 
真正的多元化
真正的多元化跨越資產類別，包括股票、票據、房地產、私募股權、現金、自然資源商品和……黃金。在世界的每個州，其中一些資產類別的表現不佳，但其他資產類別的表現會更好。
 
現金降低了整體投資組合的波動性（它與槓桿相反），並在重新調整投資組合或在崩潰的殘骸中購買便宜貨時提供選擇權。
 
奇怪的是，當每一美元的實際價值上漲時，現金可能是你在通貨緊縮中表現最好的資產。不排除這種可能性。提出不同的資產類別列表就會引發權重問題。
 
您的總投資組合中應分配給每個資產類別的百分比是多少？
 
談到黃金，我早就建議分配10%。這讓很多人感到驚訝。
 
我是眾所周知的黃金擁護者，我的中間價目標是每盎司5,000美元，從那裡迅速升至每盎司15,000美元。
 
實際上，人們會說，“如果你如此看好黃金，為什麼不分配100%或至少50%呢？”
 
這個問題有很多答案（以及隱含的批評）。
 
首先是我可能是錯的。黃金可能跌至每盎司500美元。我不希望這樣，但排除它是愚蠢的。
 
謙卑的重要性
在10%的配置下，黃金可能會漲到500美元，而您的投資組合仍然可以繼續戰鬥。在投資您畢生的積蓄時，謙虛一點會大有幫助。
 
第二個原因是我認為黃金價格走勢是不對稱的。價格可升可跌，但上行潛力遠大於下行風險。如果這是正確的，那麼10%的分配將在高回報情況下為您服務，但在低回報情況下您不會受到太大傷害。
 
例如，假設您有10%的投資組合配置為黃金，價格從每盎司1,665美元上漲200%至每盎司5,000美元。10%的分配獲得200%的收益會為您的投資組合增加20%。
 
相反，如果黃金下跌20%至每盎司1,330美元，您的投資組合損失僅為2%。
 
如果黃金的上行空間大於下行空間，那麼10%的配置將產生巨大收益，但可以保護您免受巨額損失。
 
第三個原因是沒有任何事情是孤立發生的。黃金會跌至每盎司1,000美元嗎？這不是我的預測，但答案是肯定的。
 
不過，想想在1,000美元的黃金世界中還發生了什麼。這是一個通貨緊縮和可能經濟崩潰的世界。這意味著股票可能會比當前水平下跌60%或更多。
 
這意味著道瓊斯工業平均指數為11,800。
 
黃金是一種價值儲存手段
在那個世界裡，我寧願擁有1,000美元的黃金，也不願在道瓊斯指數11,800點交易的股票投資組合。
 
一切都在下跌，但黃金表現出色。這是黃金作為價值儲存手段的一部分。
 
最後，無論資產如何，過度集中在一個資產類別上都不是一個好主意。
 
如果你在2000年全押網絡股票或2007年的次級抵押貸款，你就會明白我的意思。此外，即使黃金在您的10%配置中表現良好，但這並不意味著其他資產也表現不佳。黃金價格快速上漲的世界可能是一個房地產、藝術品和商品也表現良好的世界。
 
在上漲的黃金市場中配置10%的黃金並不意味著機會成本很高。你可以在其他一些資產類別上做得很好。這就是多元化的力量。
 
如果您現在有10%的黃金配置，請坐穩。如果沒有，這是增加您的配額的好時機。這是降低價格的一件好事。
 
對於那些尚未完全分配的人來說，這是一個很好的切入點。
 
問候，
 
吉姆·里卡茲

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文章來源: HARD ASSETS ALLIANCE

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